今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(j生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字iào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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