用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢中国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌(diē)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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