美国历史(shǐ)上首次(cì)债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)正在逼近。

　　当(dāng)地时(shí)间5月1日，美(měi)国(guó)财长耶伦就美国债务违约发出警告(gào)，如果国会无(wú)法解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题，美(měi)国可能最早在6月1日(rì)发生债务违约(yuē)。

　　美国最早将(jiāng)于6月1日出现债(zhài)务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日(rì)警告(gào)称，如果国会无法解(jiě)决债务上限(xiàn)问题，美国可能最早(zǎo)于(yú)6月1日出现债务违约，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。耶伦敦促国会“尽(jǐn)快采取行动”，以解决31.4万亿美元(yuán)的(de)法定借款上限问题。

　　当天(tiān)，耶伦(lún)致信民(mín)主、共和两党的国会参(cān)众两院领导人(rén)，告知联邦(bāng)政府举债额度比预期消耗更快(kuài)，国会应(yīng)尽早采取行(xíng)动(dòng)，维护美(měi)国“信用”和(hé)各方(fāng)对美国的(de)“信心(xīn)”。

　　她再(zài)次提醒国(guó)会议员处理债务上限的重要(yào)性。“我(wǒ)们(men)从过去的债(zhài)务上限僵局中了(le)解到(dào)，等(děng)到(dào)最后一刻才暂停(tíng)或提高(gāo)债(zhài)务上i限可(kě)能会对企(qǐ)业(yè)和消费者信心(xīn)造成严重损害(hài)，加重纳(nà)税人的短期(qī)借贷成本(běn)，并对美国的信用评级产生负面影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信中表示(shì)，之所以在一个月之后财政部就可能耗(hào)尽(jǐn)现金，其(qí)中重要的一个原因是最近(jìn)税收收入放缓。她(tā)表示，财政(zhèng)部正在暂停发(fā)行州和地方(fāng)政(zhèng)府系列证(zhèng)券(quàn)，以(yǐ)避(bì)免(miǎn)突破债务上限。

　　此前，国(guó)会预算办公室预测，非(fēi)常措(cuò)施可能会在7月至9月间用(yòng)尽，尽管它也承认其预期存在不确定性。

　　5月1日(rì)，美国会预算(suàn)办(bàn)公室(shì)发布的最新报告显示，美(měi)国在6月初耗(hào)尽资金的风险较之前(qián)更(gèng)高(gāo)。该机(jī)构主任(rèn)菲(fēi)利普·斯瓦格尔说：“由于截(jié)至4月底(dǐ)的税收收入(rù)低于国会预(yù)算办(bàn)公(gōng)室2月(yuè)份(fèn)的(de)预期，我们现在估计，财(cái)政部在6月(yuè)初用(yòng)尽资金(jīn)的风险要大得(dé)多。”

　　报道称，在早些时候的(de)一份报(bào)告中，国会预算办公室预测，非常措施可能会在7月至9月间(jiān)用尽，尽管它也承认(rèn)其预期存在不确定性。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦i发出(chū)警告后，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登已邀请美国国会的(de)四(sì)位领导人于5月(yuè)9日(rì)在白(bái)宫就债务上限问题举(jǔ)行会议，商讨(tǎo)解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”

　　据(jù)路透社(shè)报道，美国财政(zhèng)部长耶伦日前曾警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)未能提(tí)高政府的债务上限，由此产生(shēng)违约，将(jiāng)引发一(yī)场“经济灾难”，并(bìng)在未(wèi)来几年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场企业高(gāo)管(guǎn)活动(dòng)中发表讲话说(shuō)，美国债(zhài)务违约将导致失业(yè)，同时使得家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。

　　耶伦表(biǎo)示，，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。增(zēng)加或暂停31.4万亿美(měi)元的借(jiè)款上(shàng)限是国会(huì)的“基本(běn)责任”。她(tā)警(jǐng)告说，如果债务违约将(jiāng)引发一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，“违约将(jiāng)提高永续借款的成本(běn)。极大增(zēng)加未来的投资(zī)成(chéng)本。”

　　耶伦(lún)还称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临不断恶化的(de)信贷市场，政府可能无(wú)法向(xiàng)依赖社会保障的(de)相关(guān)家庭(tíng)和老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白宫之间围(wéi)绕债务上限的对峙(zhì)“有可能(néng)威(wēi)胁我们(men)在过(guò)去(qù)两年所取得的所有进(jìn)展”。

　　美国众议院通过债务上限法(fǎ)案

　　白宫：拜登将否决

　　美(měi)国民(mín)主(zhǔ)共和两(liǎng)党(dǎng)围绕债务上限的党(dǎng)争不(bù)断加剧(jù)，引(yǐn)发全球对于(yú)美债违(wéi)约可能引(yǐn)发金融动荡的(de)担忧。

　　当地时间4月26日，美国国会众议院投(tóu)票通过债务(wù)上限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算(suàn)年均增(zēng)长(zhǎng)需控(kòng)制在1％。

　　所谓债务上限是美(měi)国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的为履行已产生(shēng)的支付义务(wù)而举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额(é)度，触及这条“红线”意味着美国财(cái)政部借款授权用尽。

　　不过随后白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称众议(yì)院共和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　据美国(guó)《国会山报》报道，美国参议(yì)院多数(shù)党领(lǐng)袖舒默驳(bó)斥了共和党的债务上(shàng)限法案，称(chēng)其为“美(měi)国违约法案”。白宫(gōng)称该法案(àn)是“为获取极端(duān)让步而进行的鲁莽尝试”，并表示如果(guǒ)该法案(àn)到达拜登的办(bàn)公桌(zhuō)，他将予以否决。

　　美国国债(zhài)违约风险逼近

　　由于(yú)美(měi)国债务上限(xiàn)的法案(àn)谈判陷入(rù)僵(jiāng)局，再次提(tí)升市场担(dān)忧。美银的(de)美国利率策略师认为，自(zì)上周(zhōu)以来(lái)，美国利率反(fǎn)弹，美(měi)债收益率(lǜ)曲(qū)线牛市趋陡(dǒu)，造成这样状况的催化剂是对美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)的担忧再度抬头。市场(chǎng)定价美联储(chǔ)下周(zhōu)最后(hòu)一(yī)次加息(xī)，这与我行的美国(guó)经济团队的预(yù)期一致(zhì)。进一步加(jiā)息是有可能的(de)，但考虑到银行(xíng)体系的漏洞，加息(xī)面临着(zhe)更大(dà)的障碍。预(yù)计(jì)美国债务上限“Xday”在(zài)8月1日，美债“Xday”在6月(yuè)第二周。

　　摩根大通预(yù)计，美国债务上(shàng)限问题(tí)最早将在下个月显现(xiàn)出(chū)来。该行认为，美(měi)国(guó)国债出现技(jì)术性违约的风险(xiǎn)“不小”。摩根大通在报告中(zhōng)表(biǎo)示，预计有关美(měi)国债务上限和联(lián)邦拨款法案(àn)的辩论都将(jiāng)“危险(xiǎn)地逼近”最后期限。该行的美国利率策略团队预计，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)可能在8月中(zhōng)旬之前(qián)耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高美国(guó)债务上(shàng)限对未来(lái)的(de)僵局没有帮(bāng)助；在共和党和民主党领导人提出最新财政提案后，解决美国债务(wù)上限僵局的方法仍(réng)未明晰。

　　此前高(gāo)盛也警告称，美国(guó)触(chù)及关键的债(zhài)务上限最后期限的时间可能会早(zǎo)于市场普遍预期。高(gāo)盛首席经济学家(jiā)兼全球投(tóu)资(zī)研究主管Jan Hatzius表示，虽然(rán)初步统计数据透露(lù)的信息有限，但(dàn)是4月份迄今为(wèi)止的“疲弱”税收表明，在(zài)6月上半月达到美国(guó)债务(wù)上限的可能性大幅(fú)增加了。

　　中信(xìn)证(zhèng)券研究表示，美(měi)国已在今年1月(yuè)触及(jí)债务上限(xiàn)，财政部可通过特(tè)别(bié)措施和TGA余额(é)两大途径缓解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国债务上限(xiàn)问题(tí)的担忧情绪(xù)再(zài)次升温，这主要是由(yóu)税收同比减少与国会两党(dǎng)僵持这两个因(yīn)素催化(huà)。尽管如此，从立(lì)法(fǎ)流程、党派意向、后备方案等三(sān)个角(jiǎo)度看，我们认为(wèi)美债在今年6月违约的风险仍然较小(xiǎo)。债务上(shàng)限(xiàn)问题可(kě)能导致货(huò)币市场与债券市场加大波(bō)动，但总体而(ér)言预计其直接(jiē)影响(xiǎng)有限。

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