近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址都可能让经营面滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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