中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yá电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的n)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的