用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于(yú)互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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