美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可(kě不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiā不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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