用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。n是什么化学元素，n是什么化学元素符号p>

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力n是什么化学元素，n是什么化学元素符号信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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