财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会(huì阿富汗改名现在叫什么)，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《阿富汗改名现在叫什么关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企阿富汗改名现在叫什么利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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