在(zài)锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fān三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级g)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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