5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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