全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末(mò)的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来看看(kàn)桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃(wò)尔(ěr)玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度小幅(fú)加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠(gāng)杆化的(de)推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低估(gū)了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩(suō)政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制(zhì)定(dìng)者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方(fāng)国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本(běn)和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合(hé)我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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