一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn_D是什么意思，_3是什么意思)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产_D是什么意思，_3是什么意思品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基E_D是什么意思，_3是什么意思TF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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