财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎ指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ng)定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好yǐng)响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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