在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些情况也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶段部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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