财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行(xíng)和(hé)做市(shì)商组成的(de)委员会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些作为金融市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于(yú)参(cān)考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先(xiān)级先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委(wěi)员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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