随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(y小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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