金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(d佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗iǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗p>

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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