“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yugpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较大的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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