分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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