华尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报氯化钾相对原子质量是多少，(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最氯化钾相对原子质量是多少，好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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