本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(z日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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