总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风(fēng)险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好互(hù)补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平(píng)改革开放(fàng)决策部(bù)署(shǔ)的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)官(guān)网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市(shì)公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持(chí)续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表(biǎo)示(shì)，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根(gēn)据市场需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行先(xiān)试(shì)示(shì)范引领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本(běn)市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权(quán)市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发(fā)展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健(jiàn)运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，持(chí)续完善制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安(ān)排，保障了(le)期权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并根(gēn)据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技(jì)术准备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等(děng)方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳(wěn)定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票(piào)市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同(tóng)期深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目(mù)前我(wǒ)国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同的市值的公司(sī)和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观(guān)察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可(kě)能性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等(děng)，在投(tóu)资层面(miàn)的配(pèi)套(tào)策略(lüè)也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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