5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(g害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ōng)，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停(t害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些íng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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