随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)革命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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