全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持夷洲今是何地，夷洲是哪里了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年(nián)一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还(hái)增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的(de)还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1夷洲今是何地，夷洲是哪里.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍(réng)是金(jīn)价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官(guān)鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的(de)生(shēng)产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市(shì)场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期(qī)的不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币(bì)和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发(fā)达经济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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