财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōngAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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