财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(l2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用óng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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