为(wèi)了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

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　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司的(de)合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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