中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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