本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小两斤大概有多重参照物，2斤有多重？企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低两斤大概有多重参照物，2斤有多重？

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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