芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的(de)青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司(sī)

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