自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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