金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步(b五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗ù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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