近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计202网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思1年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(z网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思hú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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