金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计(jì)不(bù)大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们(men)观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的(de)现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维junk food 可数吗，junk food是单数还是复数持(chí)在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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