尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且(qiě)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？大(dà)概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的(de)表现。由于今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额(é)收(shōu)益，那么今年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或由计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为(wèi)，伴随(suí)二(èr)季度(dù)业(yè)绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要(yào)分布位于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础(chǔ)。数(shù)据量(liàng)和(hé)算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在研报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于(yú)算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度(dù)加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技(jì)等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日(rì)研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是(shì)普通(tōng)服务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等(děng)终端设(shè)备打开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研(yán)报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业(yè)链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入(rù)潜力(lì)的(de)AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求(qiú)爆(bào)发(fā)式(shì)增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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