AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(ch兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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