本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不(bù)应有过(guò)高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估(gū)值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于(yú)终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极(jí)端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后压力(lì)得(dé)到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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