30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少payín)行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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