财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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