金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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