钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭(dā)配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度大大(dà)落后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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