北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wè此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读i)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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