尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念rong>由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和(hé)应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明(míng)显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底(dǐ)七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业内人(rén)士预(yù)计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按(àn)此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或(huò)由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史经(jīng)验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随二(èr)季(jì)度业绩(jì)窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并建议(yì)关注(zhù)短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望(wàng)体现(xiàn)出(chū)相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数(shù)据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光(guāng)通信(xìn)重要环节(jié)，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司(sī)：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊(fán)志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的(de)落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设备打开(kāi)新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)海康威(wēi)视(shì)、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字(zì)等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精(jīng)密等。