中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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