周一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的(de)“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻(fān)倍后(hòu)，仍(réng)然有资金(jīn)逆(nì)市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好资金的(de)上述(shù)流(liú)向情况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大(dà)金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑(duì)现需(xū)求叠加经济(jì)数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季(jì)报(bào)陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比(bǐ上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调，经(jīng)济温和(hé)复苏下(xià)行(xíng)业景气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力(lì)实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数(shù)等(děng)因(yīn)素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出台。

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