“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(z恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱hōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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