今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报E京j属于北京哪个区的车TF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，京j属于北京哪个区的车而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广京j属于北京哪个区的车发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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