今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企中国有多少万大军，中国多少万兵力股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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